（来源：长投学堂）

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本周大咖直播（260707）

直播：酷暑即将来袭？煤炭还有演绎机会？

主讲人：菂浩

⭐️亮点：

1、煤炭供需如何作用价格变化？

2、当前煤炭有何投资价值

大咖直播2024年8月开端，改为每周二直播。

周四：热点事件、个股分析、宏观经济等

敬请关注！

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本周行业热点

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马斯克没走的新路，中国走通了！

火箭回收大突破

7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南文昌商业航天发射场点火升空，顺利实现首次飞行任务，一子级由我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者”号成功捕获回收。

至此，中国大运力可回收火箭技术取得里程碑式突破，也是全球首个将“海上网系回收”技术工程化的国家。

火箭回收的核心目的，就是把造价最高的一级火箭收回来重复采用，大幅压低单次发射成本。当前全球能落地的成熟路线只有三类，优劣差距十分明显。

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美国主流：

着陆腿垂直回收（SpaceX 猎鹰 9）

火箭降落前伸出四条金属支腿，在海上平台直立落地。

短板十分突出：支腿自身有数吨重量，会挤占卫星搭载空间；海上稍有风浪，就容易出现着陆侧翻，回收容错率很低。这也是美国海上发射一直受限的关键点。

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马斯克下一代方案：塔架机械臂抓捕

直接取消着陆腿，火箭悬停时用发射塔巨型机械臂夹住箭体。

优点是运载能力提升明显，但对火箭悬停精度、设备响应速度要求达到极致，现阶段仅停留在试验阶段，短期无法大规模商用。

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国内全新路线：海上网系回收（长征十号乙），这一次全球首创的核心看点，完全跳出美国现有技术框架。

火箭不再配备笨重着陆腿，仅在箭身加装简易挂钩；回收船提前抵达指定海域，铺开一张巨型缓冲网。火箭下降后挂钩锁住网绳，依靠船上液压系统吸收冲击力，平稳实现回收。

这条路线三大独有优势，也是产业长期利好的底层逻辑。

减重提运力：省去着陆腿的重量，单次能搭载更多卫星，完美适配国内低轨卫星大批量组网需求；

海上环境适配性强：巨型网覆盖范围大，小幅落点偏差、海上风浪都能兼容，更贴合我国近海发射条件；

复用维护成本更低，适合高频发射：缓冲、减震设备全部布置在回收船上，火箭本体损耗部件大幅降低，后续重复发射的检修成本会持续下降。

短板：需要配套专用万吨级回收船舶，前期基建投入较高，但长期规模化发射后，成本优势会彻底拉开差距。

商业航天的第一性约束：发射成本、运力和发射频次。可回收技术带来的运力释放，将打破“卫星等火箭”的困局，为星网、千帆等万颗级低轨星座的批量组网给予坚实的运力保障。

整条产业链分为上游制造、中游发射配套、下游卫星应用，不同板块适合不同风险偏好的投资者。

上游可细分为：可回收火箭配套和卫星整机及元器件，是本轮上涨的核心受益方向，短期行情主线。

可回收货架配套包括液体发动机、箭体碳纤维材料、栅格舵控制系统；本次新增独家增量 —— 网系回收专用索具、缓冲装置、箭身挂钩零部件；

卫星整机及元器件包括低轨通信、遥感卫星批量采购，直接带动零部件公司订单增长。

中游：包含火箭总装公司、海上回收船舶、发射场、地面测控设备。

受益于高频次发射长期逻辑，行情爆发力弱于上游，但行业增长确定性稳定，

下游：覆盖北斗高精度定位、卫星互联网、遥感测绘、农林防灾监测等应用端。核心优势是业绩兑现不受火箭试验进度作用，靠落地业务持续产生营收，股价波动幅度更小，适合中长期布局。

没时间研究个股的小伙伴，能够直接关注卫星指数及跟踪指数的基金（例如：中证卫星产业指数、国证商用卫星通信产业指数等），以此规避个股“黑天鹅”风险。

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顶层文件落地，3亿千瓦“超级充电宝”来袭

7月9日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，行动方案提出，到2030年，抽水蓄能装机容量达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机容量力争达到3亿千瓦，全国虚拟电厂最大调节能力达到5000万千瓦以上，电力需求响应能力达到最大用电负荷的5%以上。

从当前的规模到3亿千瓦，这意味着未来几年新型储能行业还有巨大的增量空间。通俗来讲，储能就是一个“超级充电宝”。

电能有一个致命的弱点：即发即用，很难直接大规模保存。但现在我们大力发展风电、光伏，这些新能源是“看天吃饭”的。白天太阳好、风大的时候，电多得用不完，电网消化不了只能白白浪费（也就是常说的“弃风弃光”）；到了晚上或者无风的时候，大家都在用电，电又不够了。

储能的意义，就是打破这种时间和空间的错配。

在电多的时候把电存起来，在缺电的时候放出来。它不仅能帮新能源“熨平”脾气，还能在用电低谷时充电、高峰时放电，帮电网“削峰填谷”，是整个新型电力系统的“压舱石”和“稳定器”。

政策中同时提到了“抽水蓄能”和“新型储能”，它们有什么区别？

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抽水蓄能：电网的“定海神针”

这是当前最成熟、规模最大的储能方式。原理很简单：在山上建个上水库，山下建个下水库。半夜电多得用不完时，用多余的电把水抽到山上（充电）；白天用电高峰时，把水放下来推动水轮机发电（放电）。它的优点是容量极大、寿命长、可靠性极高，还能在电网大停电时充当“黑启动”的救命电源。但缺点是太挑地形，必须有大山大水，且打造周期长、投资巨大。

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新型储能：灵活机动的“未来之星”

除了抽水蓄能以外的储能，统称为新型储能。当前最主流的是电化学储能（如锂离子电池、钠离子电池、液流电池等），此外还有压缩空气储能、飞轮储能、氢能等。

相比抽水蓄能，新型储能的优势在于：选址灵活（建在工厂、小区甚至数据中心旁边都行）、打造周期短、响应速度极快（毫秒级）。这次国家提出“力争达到3亿千瓦”，主攻的就是这个方向。

储能不是一个单一的商品，而是一条极其庞大的产业链。

上游（卖铲子的人）： 主要是电池原材料和设备。包括碳酸锂、正负极材料、电解液、隔膜等。这一环节决定了电池的性能和成本，是技术壁垒较高的地方。相关公司有：湖南裕能、天赐材料、先导智能等。

中游（核心制造与集成）： 这是产业链的核心。包括电芯制造、电池组（Pack），以及被称为“储能大脑”的系统：BMS（电池管理系统）、PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）。尤其是EMS，未来结合AI算法，将成为虚拟电厂调度的核心。相关公司有：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、阳光电源、 英维克、派能科技等。

下游（应用场景）： 主要分为发电侧（新能源电站配储）、电网侧（独立储能电站调峰调频）和客户侧（工商业储能、家庭户储）。此外，AI数据中心（AIDC）、通信基站备用电源等新兴场景也在爆发。相关公司有天合光能、科陆电子、固德威等。